◎记者王敬博

　　近日，A股市场出现阶段性调整。面对市场波动 ，业内人士表示
，应理性看待短期调整 。资本市场运行受到宏观环境 、流动性
、企业盈利和投资者预期等多重因素影响，阶段性波动是市场机制发挥作用的正常表现
。从中长期看 ，随着中国经济基本面持续修复、政策环境不断优化 、产业升级加速推进以及流动性保持合理充裕
，A股市场仍具备较好的配置基础。

　　理性看待市场自我调节

　　市场资深专家告诉上海证券报记者，股市在一定范围内的常态化波动是市场供需
、行业轮动、宏观微调等不同因素作用下的正常起伏 ，也是资本市场自我调节的正常表现 。

　　今年以来，上证指数曾数次跌破4000点
，并在阶段性调整后逐步修复
。“如果一跌就慌，而无视市场基本面 ，不仅可能白白承受损失
，情绪聚集还容易出现踩踏。 ”上述专家说 。

　　市场的基本面如何？这从越来越多上市公司披露的业绩预增公告中可见一斑。

　　“市场上涨过程中，部分板块积累了一定涨幅 ，投资者获利回吐 、风险偏好阶段性调整
，都可能带来指数波动
。
”上述专家表示，当前市场调整更多是前期上涨后的正常消化过程 ，有助于市场重新平衡估值和资金结构
，为后续行情演绎创造条件。

　　华创证券电子行业首席分析师岳阳表示，在产业逻辑和基本面没有发生变化的情况下 ，由资金因素主导的股价回调
，往往也会孕育新的投资机会 。

　　“复盘2024年以来算力产业发展情况可以发现，在产业主线、底层逻辑没有发生变化的情况下 ，在经历阶段性调整后，板块往往能够重新走强
，并创出新高
。”岳阳说。

　　“要以更长远的眼光看待资本市场波动 。 ”业内人士提醒，投资者应避免过度关注短期涨跌 ，多关注经济基本面
、产业趋势和企业盈利变化
。资本市场的发展历程表明
，阶段性调整往往也是市场优化结构、积蓄后续动能的重要过程。

　　中国资产长期价值逻辑未变

　　多家投资机构表示，中国资产的投资逻辑和投资价值并未改变 ，这也是投资A股的重要底气所在 。

　　——从基本面看
，中国资产安全性的底盘逻辑稳固
。当前，世界百年未有之大变局加速演进 ，地缘政治冲突此起彼伏
，全球不确定性持续上升，美元资产全球超配预期减弱 ，中国资产不仅长期安全性价值愈发凸显
，更展现出突出的比较优势。

　　在科技板块一众上市公司披露亮眼业绩预告的同时，主板的不少企业也值得关注 。从行业分布看 ，航运 、券商
、有色金属、化工 、物流等多个领域企业的业绩表现亮眼
。这映射出我国经济整体稳中向好的态势。

　　——政策方面，宏观政策持续释放积极信号 。“十五五
”规划纲要为中国制定了清晰
、多维度的发展“蓝图”
，财政政策、货币政策的可预期性增强。此前2026陆家嘴论坛上发布的一系列金融政策举措，落地效果值得期待
。

　　光大证券首席资产配置研究员王开说 ，我国资本市场改革持续深化
，A股估值具备优势，优质资产吸引力突出。短期波动不改长期趋势 ，中国资本市场中长期发展空间广阔 。

　　——产业层面
，基础优势与创新动能持续增强
。中国制造业体系完整，能源 、关键矿产资源等供应链稳定可靠 ，半导体等关键领域自主可控进程加快
，产业升级和科技创新正在推动经济增长动能转换。与此同时，国内大市场为企业成长和产业发展提供广阔空间 。

　　创金合信基金首席权益策略分析师
、投资经理罗水星表示 ，AI投资正由算力基础设施向应用端拓展
，中国完整工业体系和超大规模市场优势突出
。随着国内先进芯片供给能力提升，国产算力有望迎来供需两旺的格局。

　　——从资金环境看 ，低利率环境下A股的配置价值凸显 。今年以来，市场利率处于历史低位水平
。6月LPR报价保持不变
，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% ，已连续多月维持不变。银行间市场利率明显低于上年同期
，流动性环境整体宽松 。与此同时，A股的流动性仍然充裕
。7月8日 ，两市成交额仍超过2.5万亿元
，明显高于2025年以来日均成交水平。

　　“完全不用过度担心 。 ”多位受访人士表示，在利率中枢下行、“资产荒”背景下 ，具备良好盈利能力和成长空间的权益资产吸引力正在提升。

　　机构看好A股中长期表现

　　对于后市
，多家机构仍保持积极判断
。

　　“短期波动不改后市向上趋势，业绩有支撑的标的修复空间可期。
”东吴证券首席经济学家 、研究所联席所长芦哲表示 ，国内宏观流动性保持平稳
，微观流动性充裕，硬科技
、高端制造半年度业绩披露期即将到来 ，有望提振市场信心 。当前，市场情绪不弱
，资金调整布局、未大规模离场，成交额仍在较高水平 ，下跌释放高位筹码压力
，利于后续行情走稳
。

　　申万宏源证券金融创新总部总经理杨睿表示，当前国内经济韧性足 、流动性宽松、政策扶持硬科技 ，A股整体估值处在合理水平。国产半导体等科技赛道国产替代逻辑强硬
，长期成长空间突出，中长期配置价值明确 。

　　长江证券认为 ，中国资产正处于重估的趋势中
，后续市场预计仍将震荡向上
。从短期视角来看，在股市微观流动性相对充沛的驱动下 ，A股市场有望维持相对强势。从中长期视角来看
，基本面是决定股市走势的根本因素，房价“止跌回稳”
、各行业“反内卷 ”效果显现 ，叠加科技产业逻辑兑现业绩，或助力A股市场稳定 。

　　“上市公司经营质量持续改善
，也为资本市场稳定运行提供支撑
。
”多位机构受访专家表示，上市公司盈利改善说明经济运行中的积极因素正在累积。

（文章来源：上海证券报）