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【央视新闻客户端】
汇通财经APP讯——下周7大央行利率决策会议将在全球经济极度不确定性中召开:中东冲突导致霍尔木兹海峡航运几乎停滞,油价高位震荡,较年初涨幅超60%。国际能源署(IEA)大幅下调2026年全球石油供应增长预期至110万桶/日(原240万桶/日) ,且全部增量来自OPEC+以外,凸显全球备用产能极度有限。3月全球石油供应预计锐减800万桶/日至9880万桶/日,为2022年初以来最低水平 。
各国央行正面临“滞胀式”供应冲击:能源价格暴涨推高通胀 ,同时抑制增长。市场关注焦点已从政策决定转向沟通基调:央行如何评估通胀持久性 、增长下行风险与未来政策条件。
IEA下调2026年供应增长预期,霍尔木兹中断致供应锐减800万桶/日
IEA警告:霍尔木兹海峡日均2000万桶原油与大量LNG运输几乎停滞,海湾产油国减产至少1000万桶/日 ,储油设施已满载。供应损失可能进一步扩大,除非航运快速恢复 。油价每上涨5%,通常推高通胀约0.1个百分点;当前涨幅超50% ,通胀可能上升近1个百分点。能源冲击还将通过运输、农业、航空等领域放大影响,推高食品与生活必需品价格。
能源冲击全面传导
IMF总裁格奥尔基耶娃警告:油价持续上涨10%一年将推高全球通胀40个基点 。当前能源冲击已从汽油 、航空燃油传导至运输、化工、制造业与农业。
亚洲制造业高度依赖中东石油化工原料,库存有限 ,可能引发更广供应链中断。央行面临两难:紧缩加剧增长放缓,宽松助长通胀预期漂移 。市场已开始定价更鹰派路径,短期金融条件收紧。
央行两难:紧缩加剧放缓,宽松助长通胀
央行通常倾向“看透 ”供应冲击 ,但后疫情时期通胀经历让决策更谨慎:大供应冲击可能导致通胀预期与工资螺旋上升,形成持久性压力。
当前经济与2022年俄乌冲突时不同:无大规模转移支付、需求积压已释放 、劳动力市场收入增长放缓 。央行若过快宽松,可能重蹈2021-2022年通胀失控覆辙;若过早紧缩 ,则加剧增长放缓风险。多数央行预计维持不变,重点观察通胀持久性与增长下行风险。
澳洲联储或率先加息25基点,通胀风险再起
澳洲联储(RBA)可能是下周少数考虑紧缩的央行 。Westpac、NAB、CBA等机构经济学家预计3月会议加息25基点。
近期官员警告通胀风险可能再度上升 ,油价飙升推高燃料与运输成本,威胁通胀回落进程。
澳洲经济对全球大宗商品价格敏感,央行倾向预防性行动 ,防止通胀预期再次失锚。
美联储与加拿大央行预计按兵不动,关注就业与能源影响
加拿大央行预计维持不变 。2025年已四次降息100基点至2.25%,接近中性区间下限 ,政策已较为宽松。加拿大央行预计倾向观望,评估能源价格与地缘紧张对增长与通胀影响。美联储同样预计维持不变,但降息预期显著后移 。Goldman Sachs最新预测9月与12月各降25基点,早前预期6月启动。2月非农就业报告疲软(-92k)引发劳动力市场冷却担忧 ,但油价冲击令通胀风险重新占上风,美联储短期难以宽松。
日本央行 、瑞士、英国、欧洲央行料维持不变,关注沟通基调
日本央行预计维持0.75%不变 ,但分析师预计年中可能升至1.00% 。
瑞士国家银行预计维持0%,瑞郎升值抵消部分进口通胀压力。
英国央行降息预期后移,可能推迟至4月或6月。
欧洲央行市场预期从温和降息转向可能年内紧缩 ,德债收益率升至多年高点 。
政策决定之外,沟通基调更关键:央行对通胀持久性 、增长风险与能源冲击的评估将主导市场反应。
政策决定之外,沟通基调更关键
央行沟通将比实际决定更重要:他们如何描述通胀风险、增长下行压力、能源冲击持久性 ,以及未来行动条件,将决定市场对利率路径的重新定价。
当前市场已定价更鹰派路径,但若央行强调“看透供应冲击” 、关注增长风险 ,可能重启降息预期;若强化通胀担忧,紧缩预期将进一步强化 。投资者需仔细解读下周的声明与发布会,任何措辞变化都可能引发剧烈波动。
编辑总结
下周7大央行会议将在全球经济极度不确定性中召开:中东冲突导致霍尔木兹中断,油价高位震荡 ,IEA大幅下调2026年供应增长预期,3月全球供应锐减800万桶/日。能源冲击推高通胀、抑制增长,形成滞胀式压力。
澳洲联储或率先加息25基点 ,美联储、加拿大央行预计按兵不动,日央行 、瑞士、英国、欧洲央行料维持不变 。政策决定之外,沟通基调更关键:央行如何评估通胀持久性、增长风险与能源冲击 ,将主导市场对利率路径的重新定价。市场已定价更鹰派路径。
投资者需关注声明与发布会,任何措辞变化都可能引发剧烈波动 。能源冲击持续时间与央行反应将成为决定全球经济走向的关键变量。





