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　　原油：

　　（钟美燕 ，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周二油价再度迎来大幅下跌，其中WTI 4月合约收盘下跌11.32美元至83.45美元/桶
，跌幅11.94% 。布伦特5月合约收盘下跌11.16美元至87.8美元/桶，跌幅11.28%
。SC2604以642元/桶收盘 ，下跌90.4元/桶
，跌幅12.34%。伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里雷扎·坦西里通过社交媒体警告称，任何与伊朗敌对势力有关的船只 ，均无权通过霍尔木兹海峡 。此前
，伊朗伊斯兰革命卫队表示，属于美国
、以色列、欧洲国家及其支持者的军用和商用船只等被禁止通过霍尔木兹海峡 ，“如果被伊朗伊斯兰革命卫队发现
，必将遭到打击 ”
。当前来看，霍尔木兹海峡并未完全通航。API公布的数据显示 ，上周美国原油 、汽油和馏分油库存均下降 。截至3月3日当周
，美国原油库存减少168万桶，汽油库存减少184万桶 ，馏分油库存减少226万桶
。统计局公布数据显示，中国2月原油进口量为4804.5万吨
，1-2月累计进口量为9693.4万吨，同比增加15.8%。当前地缘局势仍存在变数 ，油价在风险计价与避险情绪等多重影响下
，急涨急跌，单边交易难度加大 ，随后需要注意海峡是否通航顺利
，这将继续深度影响原油市场的定价，油价仍存在反复的可能 。

　　燃料油：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二
，上期所燃料油主力合约FU2605收跌1.15%，报4386元/吨；低硫燃料油主力合约LU2605收跌1.82% ，报4908元/吨。昨日油价大幅回调带动燃料油价格共振下行
。截至3月5日
，国内地方炼厂原料油厂区库存率在41.2%；山东地方炼厂原料油厂区库存率41.79%。目前霍尔木兹海峡的船舶交通处于停止状态，位于富查伊拉的VTTI石油码头的运营也已暂停 ，中东局势的快速演变进一步增加了高硫供应中断的风险 。受西方市场套利船货到港量减少的提振，亚洲低硫市场预计也维持偏强状态
。地缘局势变化将进一步放大盘面波动性
，建议投资者做好风险控制，关注后续美伊局势变化给燃料油供应带来的实际扰动。

　　沥青：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二
，上期所沥青主力合约BU2604收跌4.78%，报3746元/吨 。昨日油价大幅回调带动沥青价格共振下跌
。当前地缘冲突升级 ，使得地炼从中东及南美采购重质原油的渠道受限
，原料到岸成本持续上行，后期沥青排产计划或将受到明显制约。但另一方面 ，受春节假期影响
，国内道路基建等终端需求尚未实质性启动，刚需支撑偏弱 ，社会库存消化缓慢 。短期沥青市场处于“强成本
”和“弱需求”博弈之中
，因此涨幅或小于其他油品
。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周二 ，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨220元/吨至17115元/吨，NR主力上涨75元/吨至13685元/吨
，丁二烯橡胶BR主力下跌900元/吨至14935元/吨。昨日上海全乳胶17000（+250），全乳-RU2605价差95（+405） ，人民币混合15850（+100）
，人混-RU2605价差-1055（+255），BR9000齐鲁现货14600（+300） ，BR9000-BR主力-200（+990） 。橡胶国内外橡胶低产季
，就目前物候条件来看，3月份中下旬国内顺利开割概率较大 ，下游开工修复
，预计胶价震荡
。关注外围宏观氛围。丁二烯橡胶在原料端大幅波动影响下，走势跟随成本端 ，亚洲部分炼厂负荷降低
，丁二烯供应减量预期增加，丁二烯及下游产品价格持续走高 。继续关注中东地缘发展。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳 ，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在6200元/吨，收跌1.84%；现货报盘贴水05合约198元/吨
。EG2605昨日收盘在4305元/吨
，收跌6.35%，基差减少237元/吨至32元/吨 ，现货报价4408元/吨。PX期货主力合约605收盘在8902元/吨
，收跌1.4% 。现货商谈价格为1151美元/吨，折人民币价格9151元/吨 ，基差收窄1635元/吨至93元/吨
。江浙涤丝基本无产销。科威特一套62万吨/年的乙二醇装置近期已经停车 。陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置部分产能自今日起执行检修
，预计时间在3周左右
。随着原油成本的快速抬升，化工品供应缩减也成为现实。成本端波动依然为市场主要关注点 ，若地缘发酵继续
，原油再创阶段性新高，聚酯品种仍有上行空间 ，但随着伊朗新任领导人上台
，以及G7讨论联合释放战略石油储备，内外盘油价大幅回调 ，短期聚酯链品种跟随成本端震荡 。后续可重点关注，海峡通行效率——包括是否存在地域或货物针对性通行的可能
，国内供应商开工情况——是否存在规模化降负，下游负反馈传导——海外订单是否下滑或终端对原料高价接受程度是否下降等等
。

　　甲醇：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二
，太仓现货价格2550元/吨，内蒙古北线价格在2210元/吨 ，CFR中国价格在332-336美元/吨
，CFR东南亚价格在403-408美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1205元/吨 ，江苏地区醋酸价2900-3000元/吨
，山东地区MTBE价格7850元/吨 。近期国内检修装置运行稳定，供应在高位震荡 ，海外方面伊朗供应维持低位
。需求端
，浙江嘉兴、连云港两套大MTO项目维持停工状态，叠加部分传统下游尚处于恢复阶段 ，需求维持低位。综合来看，3月到港将继续下滑
，后续会对价格形成支撑，而MTO装置负荷偏低 ，对去库形成一定压力
，当前伊朗局势尚不明朗，容易使盘面形成大幅度波动 ，建议投资者控制风险 。

　　聚烯烃：

　　（彭海波
，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东拉丝主流在8000-8200元/吨 ，油制PP毛利213.16元/吨
，煤制PP生产毛利1485.33元/吨，甲醇制PP生产毛利-41.33元/吨 ，丙烷脱氢制PP生产毛利-1049.93元/吨
，外采丙烯制PP生产毛利-1221.67元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在8927元/吨 ，LDPE薄膜价格在10877元/吨，LLDPE薄膜价格在8086元/吨
。利润端
，油制聚乙烯市场毛利为-313元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1275元/吨。供应方面，上游装置检修计划增加 ，后续产量预计较前期下降 。需求方面
，下游工厂开工负荷提升，需求仍有增长空间
。综合来看 ，市场保持去库节奏
，基本面压力不大，短期地缘风险提升波动率 ，关注后续美伊局势变化
，操作上以控制风险为主。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二 ，华东PVC市场价格大幅下调
，电石法5型料4950-5200元/吨，乙烯法主流参考6000-6500元/吨；华北PVC市场价格大幅下调 ，电石法5型料主流参考5050-5250元/吨左右，乙烯料主流参考6200-6450元/吨；华南PVC市场价格大幅下调
，电石法5型料主流参考5260-5360元/吨左右，乙烯法主流参考6000-6350元/吨 。综合来看 ，地缘局势对乙烯法影响较大
，但电石法利润快速走强，后续供应预计仍将维持高位 ，但需求也将逐步恢复
，整体维持去库节奏，预计PVC价格维持底部震荡 ，关注下游复工进度
、出口订单落实情况以及伊朗局势动态
。

　　尿素：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二尿素期货价格大幅低开随后弱势震荡，主力05合约收盘价1856元/吨 ，跌幅3.63%。现货市场局部继续上涨
，昨日山东、河南地区市场价格分别为1890元/吨 、1860元/吨，日环比分别提升10元/吨
、持平 。基本面来看 ，尿素供应水平高位波动，昨日行业日产量21.83万吨
，日环比提升0.01万吨
。淡储货源也将逐步投放，供应压力将进一步提升。需求情绪继续回暖 ，昨日主流地区现货产销率仍多数维持100%及以上
，个别地区产销偏弱，区域间也有所分化 。尿素市场仍处于供需两旺阶段 ，但国内出厂价均已达到本月指导价水平
，后续再度向上动能不足，市场价格仍将跟随整体情绪及外围因素扰动或有波动 ，保供稳价政策导向也将更加明显
。期货盘面短期依旧跟随国际局势变化、能源价格走势等因素而波动率提升
，但趋势性上涨空间不足。关注全球政治局势 、能源价格波动
、国际尿素价格、本周库存数据 。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二纯碱期货价格开盘后快速走弱 ，随后窄幅震荡。主力05合约收盘价1235元/吨
，跌幅4.49%
。现货市场多数上调，主流地区现货价格上调20-50元/吨不等。贸易商环节报价跟随盘面情绪回落 ，昨日沙河地区重碱送到价格1215元/吨，日环比跌41元/吨 。基本面来看
，行业开工率日内稳定在85.39%
。需求表现分化，下游浮法玻璃产线放水后产能暂时稳定 ，纯碱刚需整体低位运行。随着盘面情绪回落
，中下游观望情绪浓厚，抑制纯碱采购需求 。整体来看 ，纯碱基本面好转的状态未能延续
，国际局势不确定性提升，对纯碱市场的情绪扰动也依旧存在
。预计短期纯碱期价依旧跟随外围因素扰动大幅波动 ，基本面对盘面影响力度则相对偏弱。关注全球局势及能源价格波动 、纯碱产能及开工变化
、下游产能及采购情绪变化 。

　　玻璃：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二玻璃期货价格开盘后快速走弱，主力05合约收盘报价1138元/吨 ，跌幅3.97%
。现货市场走势偏强
，昨日国内浮法玻璃市场均价1140元/吨，日环比涨3元/吨。基本面来看 ，玻璃供应水平日内稳定，昨日行业日熔量维持在14.69万吨
，但后续市场也依旧处于产线放水和新线点火交替进行中 。玻璃现货高成交持情况继续维持，昨日主流地区现货产销率多在110%~160%区间
。后续玻璃终端旺季预期仍将给市场成交带来托底 ，但玻璃供需矛盾仍未有效缓解
，且国际地缘政治等因素影响仍偏高，预计玻璃期货价格延续宽幅波动趋势 ，但波动幅度也依旧较大
，建议关注市场情绪平复后基本面交易逻辑。关注全球政治局势及能源价格波动、终端地产复苏节奏 。